La experiencia nos ha enseñado que, cuando se produce una crisis global, la frase más repetida es siempre la misma: “Esta vez es diferente’’. Y aunque muchos inversores, contagiados por el miedo, creen que la crisis del coronavirus va a ser diferente en esta ocasión a las anteriores (petróleo, tecnológicas, 11S, Lehman Brothers, deuda soberana…), están actuando, paradójicamente, de la misma manera: deshaciendo sus posiciones y vendiendo en pleno descalabro de los mercados. El hombre es el único animal que tropieza dos veces en la misma piedra. Esta vez las consecuencias de la crisis en los mercados a medio y largo plazo tampoco van a ser diferentes a las anteriores y, por tanto, todos aquellos que opten por vender verán cómo su patrimonio sufre, mientras que los pocos que compren acabarán obteniendo la recompensa de haber aprovechado unos precios de saldo.
Todas las crisis producen reacciones de pánico, y más ésta que afecta a nuestra salud. Tras los atentados terroristas del 11S, nos dijeron que el miedo no nos permitiría volver a volar en avión. Y no fue así, como todos sabemos. Ahora los gurús del pesimismo nos dicen que lo mismo no podremos volver a la oficina, que desaparecerán muchas tiendas físicas y que apenas haremos viajes al extranjero… Mi visión es mucho más optimista y realista, y creo que pronto recuperaremos la normalidad. Algunos sectores sufrirán más que otros y aparecerán nuevos players con ideas diferentes, pero no tengo dudas de que la economía mundial volverá a crecer con el vigor que lo hacía antes de la pandemia.
Todos estos factores, y algunos otros más, permitirán la recuperación de los mercados en el medio y largo plazo. ¿Alguien duda de que esta pandemia acabará tarde o temprano? Podrá durar uno o varios meses, pero saldremos de ella más pronto que tarde. ¿Qué pasará entonces con los mercados financieros? Que la cotización de las empresas, aunque habrá sectores que resulten más perjudicados que otros, volverá a su valor real, y que el rebote al alza será espectacular. Los números, en ocasiones, nos inducen a la confusión: si, por ejemplo, la caída de precios en las Bolsas acaba en un 50%, volver a la situación inicial significará un alza del 100% ¿Qué preferimos? ¿Consolidar una pérdida patrimonial del 50% o aprovechar un alza del 100%?
Carlos Tusquets Trias de Bes
Presidente ejecutivo de Trea AM
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