Los grandes inversores han reaccionado en tromba vendiendo acciones como si estuvieran ante un ‘crash’. Parte de esta volatilidad es por la liquidez inyectada por la Fed y el peso cada vez mayor de programas automáticos.
Pero, ¿cómo han llegado hasta este punto los mercados sin ninguna quiebra como la de Lehman Brothers en 2008 y sin que hayan señales inequívocas de la gran temida double dip (recesión de doble suelo, en inglés)?
La explicación que encuentran los expertos es la importancia que han ganado los inversores cortoplacistas en el mercado. “El tráding automáticos ha aumentado mucho debido a las inyecciones de liquidez [conocidas como quantitative easing] de la Reserva Federal, que han provocado un aumento del dinero especulativo, en detrimento del dinero real o inversión a largo plazo”, asegura Guillermo Escribano, director de inversiones de Metagestión.
Muestra de lo que explica este experto es lo que ocurrió en el Dax alemán el pasado jueves, cuando sus futuros perdieron casi un 2% en tan sólo dos segundos. Detrás de estas sacudidas hay programas de tráding algorítmico o automático, que usan modelos cuantitativos para identificar tendencias y que operan a una velocidad muy superior al de cualquier otro operador del mercado. Este tipo de programas están muy de moda especialmente entre las grandes firmas de inversión de Wall Street.
El lado positivo que extraen de todo esto los gestores es que las caídas de los mercados en agosto están cerca del suelo. Opinan que el gran inversor que podía vender, ya lo ha hecho, y que salvo las posiciones bajistas de hedge fund o programas automáticos, queda poco recorrido en la caída. “Creo que excluyendo las ventas por salidas de patrimonio en los fondos, no queda nadie dentro de la gestión tradicional institucional por reducir sus posiciones en bolsa”, asegura Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gesconsult.